南昌配资浅析还是一个强结构市

2020-02-15

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南昌配资浅析还是一个强结构市

5178点的行情走到一半,我就把它定性为“传统牛市的最后一波”。所谓传统的牛市,就是个股全线上扬,大盘直线上升,抓到篮里都是菜,够劲,火爆,交易简单。


而从2016年2638点开始,市场就进入了结构性“时代”——大盘走势碎片化,每一段走势反映在月线上,都是短分形。也不再是所有个股、板块齐涨共跌,而是强弱分明。总体上的强者恒强间隔着弱势个股与板块跑龙套、串场子。


我所以称其时代,又加上引号,原因就在:这一结构性特征既代表了一种长期趋势,同时也带有某些阶段性因素。


说它是长期趋势,是因为:一方面,我国经济已度过了和工业化相联系的扩张阶段,经济的增长将更多地带有结构性特征;另一方面是股票市值占GDP的比重已今非昔比,社会也不再有那么大的能量可以把所有股票都炒起来。这2个长期因素决定了市场不管处在什么市道,都不可能重现个股全线上扬,大盘直线上升的喜剧。


但即使结构化也是有程度上区别的,一九、二八、三七、四六、五五都是结构化。如果说,2017年市场的结构化是二八,那么,2019年以来,大部分时间里,市场实际上就是三七。这显然是一种阶段现象,跟目前市场无论在宏观基本面还是宏观供需层面的相对较弱有关。


结构性走势本身就能强化市场走势的结构性特征。从2019年以来,个股的行情其实非常火爆,市场的人气也不能说不旺,之所以大盘还是碎片化,其中一个重要原因就在它少掉了一些对指数有重要贡献,进而对市场人气有显著渲染作用的个股与板块的贡献。由于缺少传统主力板块和支柱板块的大力支持,所以行情向纵深发展的能力就非常薄弱,继而使大盘走势更加碎片化,其碎片化程度甚至超过了2016和2017年。


为什么这些板块无法提供强有力的支持?除了基本面的原因,还有就是:在其他股票不断下调的同时,它们已涨了2年。结构化使结构化得到加强。


记得前几年,在讲到A股何时会迎来真正的牛市时,我说过一个观点,就是股价结构的调整。一部分股票在天上,一部分股票在地下,这样的股价结构是无法迎来真正的牛市的,因为这样的股价结构会产生能量的空耗,何时所有的,至少是绝大多数板块都调整到底上,那么众人拾柴火焰高,真正的牛市就会到来。


3587点的调整提供了这样一个契机,正因为在那一波下跌中,几乎所有板块都出现了程度不等,但都有一定深度的调整,才有了2440点后那个短暂的火爆场景。


但这次调整的深度不够,主要还不是大盘指数的深度不够,而是3587点前那占据着“二”的位置的股票调整的深度不够,使大盘无法获得持续向纵深发展的动力,稍张即止,然后重归碎片化、结构化。


所以,对2440点,我的总体看法是:它肯定是熊市的底,这一点毋庸怀疑,但它只是另一次结构化行情的开始。你已“结构”过了,现在轮到我“结构”了。真正的牛市,恐怕要到这一轮结构化行情结束,再回调之后才会产生。


既然目前还是结构性行情,那么,了解一下各行业板块的涨跌情况是很有必要的。


截止本周四,以9、12、15个月的平均涨幅统计,56和行业指数,涨幅超过50%的板块有3个。分别是:半导体,92%;元器件,70%;酿酒,51%。


涨幅在40%到50%之间的有2个。分别是软件服务,47%;医疗保健,45%。

医疗保健并不是受这次疫情影响才开始上涨的,而是从去年7、8月份就开始走强,并逐渐和其他板块拉开距离。


涨幅在30%到40%之间的有4个。20%到30%之间的有7个。


这16个板块,我们可称之为牛股板块。


涨幅为负,包括涨幅小于1%的板块也是16个,其中跌幅最大的超过20%,并有6个跌幅超过10%,构成熊板块。


总共56个行业板块,牛板块和熊板块各占28.6%。其余近一半,就是中间状态。


但有3个牛板块已出现了明显的颓势,它们是酿酒、农林牧渔、保险。


同样的结构性行情,牛市和熊市的区别就在,牛市的结构性主要表现在涨幅的大小,而不是涨跌互见。因此,目前的市场算不上是一个牛市,只能说是比2017年强很多。2017年,涨幅大于20%的牛板块只有9个,熊板块却有26个。但尽管现在比2017年强很多,本质上却依然是结构市。


既然是结构市,那就老老实实把注意力放在个股和板块上,不要去考虑牛市行情何时开始的问题。





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