300284:海康威视、大华股份—比较研究

2020-06-14

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300284: 海康威视、大华股份—比较研究,002532,上线早知道,股市休假安排,教你学会正确判断

Shibor商场全盘走低,中短期税率跌幅高于中短期,这表明资金商场流通性充足。具有代理性的7天Shibor微跌1.70个基点,至2.5880%,较上周同期小幅下跌。美元指数上位振荡,上涨趋于未变。央行发言人强调民币不会大幅毛,民币汇率旋企稳,毛势头放缓。隔夜税率大跌16.50个基点,至1.967%,击穿“2%”,较上周大幅下跌。

300284:海康威视、大华股份—比较研究

资产质量

1、收现比

海康

大华

从收现比来看,海康除了15年高于1,其余年份一直低于1,海康含金量非常高;

而大华收现金近几年常年高于1以上,含金量并不是很高,从趋势来看,收现金是处于逐年改善。

2、净现比

海康

大华

从净现比来看,两者净现比较差,常年高于1以上;海康净现比远好于大华。

占款能力

海康

大华

占款能力海康与大华都相差不了多少,较弱,两者比较海康占款能力高于大华。

注:由于预付、预收较少,本文忽略

预收款

海康

大华

预收款来看,海康逐年增长,对下游客户的话语权逐年增强,创新业务发展不错!而大华目前还未表现明显的竞争力出来。

成长能力

海康

大华

营收海康14年172亿增长到19年577亿,增幅达235%,大华14年73亿增长到261亿257%;净利海康14年47亿增长到19年124亿,增幅达164%,大华14年11亿增长到19年32亿,增幅达190%;成长方面大华相对好于海康,但是大华的成长是牺牲了资产质量,含金量较低。

盈利能力

海康

大华

盈利能力方面,不管是净资产收益率还是毛利率或净利率,海康都远远好于大华

现金方面

海康


大华

海康账上现金十分充足,远高于大华。

发展情况

海康

大华

从预算数来看,大华非常激进,大规模扩张,海康则走得较为稳健。


研发费用

海康:公司研发费用率从2017年的7.62%提高到2018年的8.99%,

再到 2019 年的 9.51%,19年研发费用55亿。

大华:公司研发费用率从2017年的9.49%提高到2018年的9.65%,

再到 2019 年的 10.09%,19年研发费用28亿

从研发费用来看,大华在研发支出更多,但金额仍然比不过海康,而且两者研发都是费用化,非常不错。

发展方向:

海康

大华


海康重视资金的安全性与业务质量,加强研发的同时努力寻找机会;大华更强调研发技术创新,应该说是拥抱人工智能、云计算与大数据、5G。


资产负债率

海康

大华

海康资产负债率低于大华,经营更稳健。

总结:通过对比,不管是资产质量,盈利能力,还是市场竞争力,海康的质量远高于大华(除了成长性较大华弱了点,但大华的成长性是牺牲了资产质量换来的),未来的发展方向海康跟大华有着不太一样,大华比较激进,海康则走得慢一点。对应的估值海康目前PE21倍左右,大华17倍左右,经过这样的对比,不知各位朋友会有什么样的选择,如果要咨询下我的意见,我会优先考虑海康。


以上只是个人投资笔记不作为投资依据如有错误望其指正不喜勿喷多谢

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Shibor商场全盘走低,中短期税率跌幅高于中短期,这表明资金商场流通性充足。具有代理性的7天Shibor微跌1.70个基点,至2.5880%,较上周同期小幅下跌。美元指数上位振荡,上涨趋于未变。央行发言人强调民币不会大幅毛,民币汇率旋企稳,毛势头放缓。隔夜税率大跌16.50个基点,至1.967%,击穿“2%”,较上周大幅下跌。

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