603022谈谈盲盒产业链全拆解

2020-06-04

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相干数据显得,2019年4晦,美国被动股基规模追平主动经纪股基。同声,A股ETF也获得很多组织及个人入股者的关注,份额和规模大举扩张,当年4月这一趋于更其显明。海内ETF规模扩张的背后是资金持续抄底。自4月22日大盘开启本轮调整以来,流A股ETF的资金约297.57亿元,5月以来的净流量也达成了179.35亿元。为争夺蜂拥而来的ETF抄底资金,基金公司也“大打出手”:一边开启价钱战,另一边赶紧丰厚出品线。(中国证券报)

603022谈谈盲盒产业链全拆解

一、今日新题材逻辑

(一)盲盒经济(网红消费新分支)

1、事件刺激:

盲盒概念去年就短期炒作过,曾有过科普,但近期网红消费带热了泛娱乐消费,在这个背景下,本次盲盒炒作意义更大。昨晚新闻消息,盲盒玩具龙头泡泡玛特近日递交招股说明书,其显示公司近两年营收高速增长,2017至今营收年均复合增长率高达226.3%,累积利润增速仅300倍,其华丽业绩背后是源于中国泛娱乐市场中潮流玩具的市场规模越来越大。

2、盲盒解释:

盲盒里面通常装的是动漫、影视作品的周边,或者设计师单独设计出来的玩偶。之所以叫盲盒,是因为盒子上没有标注,只有打开才会知道自己抽到了什么。不确定的刺激会加强重复决策,因此一时间盲盒成了让人上瘾的存在。就这点来看,这和买彩票颇为相像,都有赌运气的成分。

毛利率高是盲盒行业的显著特点之一,一个手掌大小的搪胶玩具的厂家定价均在10元以下,而装点盲盒后的售价通常在50-100之间,盲盒产品的IP属性和收藏属性提升其产品价值,扩大了企业的盈利空间,此外盲盒企业还将基本款与隐藏款做了严格区分,通过“物以稀为贵”来保证产品较强的收藏属性,购买力强的用户可以直接购买全套基本款盲盒,但其价格也会显著高于抽盲盒

盲盒产品的IP属性可分为设计师原创IP、卡通形象IP以及衍生IP三类,其中能够持续识别并签约优质设计师原创IP也是盲盒企业的核心竞争力之一,我国玩具行业与IP授权行业均处于高速发展阶段,IP类玩具市场需求不断扩大,目前处于快速扩张的红利期,目前头部企业有泡泡玛特、52TOYS、IP小站等相继完成多轮融资。

3、盲盒元年:

2019年是“盲盒元年”,盲盒概念的起源大约来自日本的福袋,至少可以追溯到上世纪80年代,甚至国内也早有各种形式的扭蛋、盲盒等产品,但盲盒还是在2019年才真正火爆成一种普遍的经济现象,在行业大势下,泡泡玛特可能是受益最大的公司。据弗若斯特沙利文报告,2019年中国潮流玩具市场规模207亿,预估2019-2024年复合增长率为29.8%,2024年将可能达到763亿元。按零售估值计,2019年中国潮玩零售市场前五大运营商占比分别为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%和1.6%,其中泡泡玛特位居第一,除了第二位之外,其余公司份额与泡泡玛特都有很大差距。

4、盲盒的博彩心理

盲盒买的就是拆开那一瞬间的满足感,而拆开的不确定性带来的刺激感容易第一次购买之后快速上瘾。在泡泡玛特的盲盒中,一个系列一般有13款,除了限定隐藏,一般你能直接知道其余12款的样式,但你不知道的是你能买到具体哪一款,这种不确定性带来的刺激感足以在第一次购买之后就快速上瘾,另外盲盒展现的社交不仅促成了你的第一次“试试看”,也促成了以后每一次的“试试看”。每一次抽盒之后,抽到喜欢的样式,欣喜若狂的满足感让你对下一次更加期待,抽到不喜欢的,你也总会觉得下一次一定是心怡的,于是2019年泡泡玛特的重复购买率达到58%。

盲盒里的潮玩,大多数普通款在咸鱼等二手渠道的价格是要比官方更便宜的,但即使咸鱼有千万级盲盒交易市场,也并不足以影响泡泡玛特本身的销量。但不得不说盲盒模式的加持确实给泡泡玛特带来了销量增长,但泡泡玛特也越来越离不开盲盒模式。

5、泡泡玛特,盲盒第一公司

泡泡玛特,一家潮流玩具公司,在2017年引入Molly之前,泡泡玛特主营时尚潮品的连锁经营零售、定制及批发业务,2014年-2016年处在亏损状态,甚至亏损幅度还在快速扩大,2017年开始收入Molly版权,并结合“盲盒”的形式销售,才让泡泡玛特开始扭亏,更为惊奇的是三年净利翻了282倍。2017-2019年营业收入分别为1.58亿,5.16亿和16.8亿,归母净利润为156.9万、9952万和4.51亿。泡泡玛特一方面依赖于IP,另一方面则依赖于盲盒的销售形式。今年4月,泡泡玛特刚完成Pre-IPO轮融资,金额超过1亿美元,6月1日,泡泡玛特向港交所递交招股书。

6、“万物皆可盲盒”,盲盒只是销售方式,IP才是核心

泡泡玛特提到IP才是它真正的核心,截至最后实际可行日期,泡泡玛特共运营85个IP,包括12个自有IP、22个独家IP和51个非独家IP,营收占比分别为37.2%、35.4%和9.5%。

其中单个IP要数Molly的吸金能力最强,2019年以4.56亿营收占比27.1%,POCKY以3.15亿营收位居第二,其余还有Dimoo和TheMonsters营收过亿,但占比均不超过10%。泡泡玛特的IP与大多数国内潮玩公司不太一样,并不走动漫培养情怀、潮玩变现情怀的道路,而是通过签约设计师直接进行IP形象创作。

7,相关概念股:

(基本面驱动)


相干数据显得,2019年4晦,美国被动股基规模追平主动经纪股基。同声,A股ETF也获得很多组织及个人入股者的关注,份额和规模大举扩张,当年4月这一趋于更其显明。海内ETF规模扩张的背后是资金持续抄底。自4月22日大盘开启本轮调整以来,流A股ETF的资金约297.57亿元,5月以来的净流量也达成了179.35亿元。为争夺蜂拥而来的ETF抄底资金,基金公司也“大打出手”:一边开启价钱战,另一边赶紧丰厚出品线。(中国证券报)

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