股票理财者聊聊5G+低估值=涨停

2020-03-22

股票理财者

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股票理财者聊聊5G+低估值=涨停

这是透视5G系列二,系列一请查看:透视5G系列:订单翻12倍!这家PCB龙头业绩将狂奔?(那家PCB个股点金后第二天走势涨停)

2018年10月至今,5G概念风光无限,从1366点最高涨至3022点,涨幅高达121%。

5G概念一路涨涨涨的同时,4G时代的大牛股亨通光电却一直原地踏步。

不过,今天终于出现了转机——亨通光电涨停了。4G时代的大牛股要爆发了吗?

图:亨通光电和5G概念走势对比(资料来源:同花顺)

4G时代,亨通光电是10倍股

亨通光电的主要产品是光纤光缆,其是我国第二大光纤光缆生产企业。

图:我国光纤光缆企业产能份额(资料来源:德邦证券)

光纤光缆主要用于通信领域,移动、电信、联通三大运营商的光纤光缆需求占了国内总需求的80%左右,所以运营商网络建设对光纤光缆行业影响较大,亨通光电是名副其实的4G/5G概念股。

图:海底光缆(资料来源:万联证券)

2013-2017年,4G建设如火如荼展开,光纤光缆需求暴涨,借行业的东风,亨通光电也赚得盆满钵满。

营收从85.91亿元增长至259.5亿元,复合增速高达31.83%;归母净利润从2.91亿元增长至21.09亿元,复合增速高达64.07%。

图:亨通光电历年业绩(数据来源:Choice)

4G概念+业绩连续多年高增长,市场自然不会放过这么好的标的。期间,亨通光电股价从4G建设初期的3元左右一路涨至33.21元,实现了10倍股的神话,且大幅跑赢4G概念。

图:4G时代亨通光电股价涨逾10倍(资料来源:同花顺)

过去一年半,股价为什么原地踏步?

2018年10月至今,是持续1年半的5G炒作期,沪电股份等热门5G概念股涨了将近10倍,但亨通光电股价却原地踏步。同样生产光纤光缆的长飞光纤股价也是原地踏步。

光纤股完美的错过了过去一年半的5G炒作期。

原因何在?过去一年半,光纤股业绩承压,没有什么想象空间。

炒作!炒作!炒的是什么呢?是想象空间。

4G大建设时期,光纤光缆供不应求,各家厂商纷纷扩产以满足市场需求。

4G建设进入尾声后,市场光纤光缆需求逐渐稳定,但前期新建的光纤产能却陆续投产,供过于求,光纤价格快速下跌,从2017年高点的65元/米快速降至35元/米。

图:运营商光纤集采价格(资料来源:万联证券)

受市场价格下跌影响,2017年、2018年和2019年前三季度,亨通光电营收增速分别为34.4%、30.5%、2.05%;归母净利润增速分别为60.26%、20.06%、-43.65%。

市场供给过剩、产品跌价、业绩大幅下滑,亨通光电在2019年没有啥想象空间,股价自然也涨不上去,完美错过了过去一年半的5G炒作窗口,股价始终原地踏步。

涨停!市场想象空间已打开

虽然错过了整整一年半的5G炒作窗口,但亨通光电仅仅是错过而不是缺席。

5G的高速率和低延时特性对光纤容量及连接密度提出了更高的要求,单位平方公里内5G对光纤的需求量约束4G的16倍。据机构测算,2019-2021光纤总需求分别在3.1、3.5、4.2亿芯公里,将有效消化国内持续释放的产能,光纤价格也将稳中有升。

图:5G提升光纤需求量(资料来源:国联证券)

基于价格回升假设,机构已经预期未来几年亨通光电业绩将重回增长轨道。增速虽然比不上4G时代,但2019年压制公司股价的业绩下滑压力却被消除了,市场想象空间也将因此打开。

图:机构对亨通光电一致预期(资料来源:Choice)

更重要的是,亨通光电估值水平(PETTM)在时隔五年后再次回到了11倍的水平(2019年之后市盈率回升主要是今年2、3季度盈利大幅下滑,一旦盈利能力恢复将再次回到11倍)。

PE仅11倍的5G概念股,哪路资金会放过呢?

图:亨通光电PETTM(数据来源:Choice)

5G概念已经炒了一年半,强势概念股已经涨上天,没有起涨的新概念股是各路资金重点关注的方向。

因为业绩压力,亨通光电完整的错过了整个5G炒作期,如今业绩压力消除,叠加低估值优势,势将吸引各路资金目光。

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