农机股票教你看懂能源局重磅政策确定15亿补贴

2020-03-22

农机股票

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农机股票教你看懂能源局重磅政策确定15亿补贴

投资摘要:

1、政策确定给予行业15亿补贴,这家公司是行业中的绝对龙头,核心产品出货量全球第一;

2、券商近期上调目标价,公司股价或有54.6%上行空间。

沙特石油还在增产,石油战并没有结束,造成的影响仍难以预判。

近期国家能源局也搞出了大动作,不过并不是针对石油问题,而是对风电、光伏等发电领域,做出了全年规划。

清洁能源是大势所趋,中国的光伏产业摆脱了对美依赖,并横扫新兴市场,意义非凡。相关上市公司也承担着重任,其中,龙头隆基股份近期收获较高关注,并被多家券商调高目标价,根据国金46的目标价,股价还有54.6%上行空间。

一、年度规划早早落地,光伏项目加速启动

光伏是靠国家的巨额补贴发展起来的。产业初期如果没有前期的政策支持,光伏发电平价上网不可能来得这么快。

不过即使当前国内的光伏已经世界领先,产业发展依然没有摆脱补贴,政策规划深度影响着相关公司的项目规划甚至是盈利情况。

昨天,国家能源局发布了《2020年光伏发电项目建设方案》,对光伏建设和补贴情况进行了明确:2020年度新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元(5亿用于户用光伏,10亿用于补贴竞价项目)。

坦白讲,这个《方案》并没有什么超预期的地方,与此前的征求意见稿大差不差,仅是在考虑疫情影响后,对平价和竞价项目的报送(或申报)截止时间延长了一个半月。

不过,年度规划早早落地(19年时5月才发布),利于稳定市场预期,加快国内光伏项目实施,对于龙头企业来说是利好。

二、背负期待与质疑的光伏龙头

对光伏有点了解的人,一定知道行业龙头隆基股份。

隆基股份光伏产业链布局深入,业务覆盖单晶硅片、电池片、组件和光伏电站。目前已经是全球最大的、市场份额超20%的单晶硅厂商,它的动向是市场关注的焦点。

1、多次见证辉煌

能成为行业龙头,自然有拿得出手的技术和产品。

仅以电池片为例,单晶PERC电池可以通过较低成本的改造而提升转换效率,是市场主流的高效电池之一。隆基股份的PERC电池转换效率曾6次打破世界纪录,吸引资本投资,19年市占率约为50.6%。

2、也曾遭受质疑

不过投资者对于龙头企业期望大,挑剔质疑也不少。

尤其是去年中报出来之后,隆基股份因业绩不及市场预期(业绩增长59.15%),开始了长达3个月的调整。而三季度业绩增速过百依然未能挽救股价,市值一度跌到900多亿。

图:隆基股份股价走势

除了机构获利了解的原因之外,很多藏在隆基股份业绩高增繁荣背后的风险也被扒了出来:

1)疯狂融资,激进扩张,2019年2月-2020年1月投资16个项目,总投资超过360亿元;

2)优势的PERC技术被HIT技术替代可能性愈演愈烈;

3)硅片尺寸路线存争议,隆基股份的M6与中环股份的M12两大尺寸各有优劣,但在成本导向之下,隆基不占优;

4)身陷专利风波,公司披露的专利数量与国家知识产权局官网查询结果有差异。

三、隆基股份今年仍有高增预期

从光伏行业看,国内部分2019年竞价需求递延到今年释放,叠加海外需求畅旺,今年的发展并不悲观。新时代证券预计全年国内新增装机45-50GW,同比增长50%以上。

对于隆基股份,如果没有技术路线与未来主流的背离,龙头地位依然很稳。同时公司还有两大看点,或成为支撑其高增长的重要原因。

1、产能持续扩张

隆基股份向来的策略就是不断进行产能扩张,通过规模效应降低成本,从而保持竞争优势和垄断地位。

按照计划,公司单晶硅片产能在2020年、2021年底将达到50GW和65GW,单晶电池片产能将达到15GW和20GW,单晶组件产能达到 25GW和30GW。

隆基股份单晶硅片出货量已经全球第一,组件出货量全球第四,产能扩张后将进一步抢占市场份额,行业地位进一步提高。

2、布局海外产能规避贸易风险

另外,隆基股份发布公告,全资子公司隆基乐叶拟收购宁波宜则100%股权,交易定价暂定为17.8亿元。

标的公司是光伏电池组件代工企业,生产基地位于越南,拥有光伏电池年产能超3GW(约相当于隆基2019年末电池产能的30%),光伏组件年产能超7GW(约相当于隆基2019 年末组件产能的50%),主要生产市场主流单晶PERC产品,转换效率约为22%,具有较强竞争力。

根据美国商务部公布对华光伏双反的复审结果,对出口美国的晶硅电池(无论是否组装成组件)征收46.64%至238.95%的加权平均倾销幅度和16.4%至19.15%的补贴率。通过本次收购隆基股份可以迅速获得电池、组件的海外产能,同时规避美国对中国光伏产品的贸易壁垒。

三是居民收入稳步增加。就业形势向好,扶贫攻坚扎实推进,民生保障力度加大,人民得到更多实惠。一季度,全国居民人均可支配收入7815元,扣除价格因素,实际增长6.6%,继续快于人均GDP增速。其中,城镇居民人均可支配收入10781元,实际增长5.7%;农村居民人均可支配收入4226元,实际增长6.8%,继续快于城镇居民收入增速。VTM

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