股票配资鑫东财配资分析借疫情东风这一行业恐大洗牌

2020-02-15
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股票配资鑫东财配资分析借疫情东风这一行业恐大洗牌

俗话说,风水轮流转。

上周,超2亿上班族在家办公,社会热议“云办公”。

本周,1.7亿中小学生在家上课,社会热议的点又转到“在线教育”了。

在昨天文章《在线教育(一):借势疫情,这一行业将现“网红经济”繁荣》中,鲁班消费君已经明确指出:

1.疫情下,“停课不停学”的教育方式给了在线教育行业梦寐以求的规模化优势,在线教育行业有望迎来自己的“网红经济”风口。

2.平台型企业(阿里巴巴)和优质教师资源储备丰富的企业(新东方和好未来)将强者恒强。

但私下,不少股民朋友说这些风口企业都不在A股上市,A股有没有哪些公司能从在线教育的“网红经济”风口中受益呢?

这个当然有,那就是教育信息化行业。只不过机遇不在于疫情后的行业大发展,而是行业大洗牌。

一、危:行业发展速度慢

教育信息化,通俗的理解就是为在线教育提供技术支持的行业。这个技术支持既包括硬件支持,也包括软件支持,妥妥的高科技行业啊,按说行业发展速度应该很快吧。

理想很丰满,但现实很骨感。过去几年行业发展速度始终围绕着8%上下波动,和名义GDP增速差不多,完全配不上高科技行业的外衣。

图:中国教育信息化市场规模(数据来源:艾瑞咨询,鲁班行研)

行业发展速度为什么这么慢呢?下游客户是关键。

教育信息化行业服务的多是学校等财政拨款机构。2018年财政下拨的教育信息化经费约3000亿元,占行业规模的75%左右,可谓一家独大。

学校能支出多少就看财政拨多少款了,而财政拨多少款又取决于GDP增长了多少,所以教育信息化行业的增速才和GDP增速差不多。

图:财政教育信息化经费投入(数据来源:统计局,鲁班行研)

不过好消息是,近年来国家对教育信息化愈发重视。2018年4月,教育部发布《教育信息化2.0行动计划》,提出推动教育信息化在平台和内容方面的升级,以实现“互联网+教育”的目的。

这意味着,财政经费会进一步向教育信息化方向倾斜,机构普遍预测增速将由现在的8%左右提升至12%,增长不少。

图:教育信息化2.0建设目标(资料来源:安信证券)

增速由8%提升至12%,看似提升不少,但12%这个增速很高吗?不高吧!真正的看点在于这次疫情可能带来的行业大洗牌。

二、机:借疫情东风,行业恐大洗牌

如上文所提,教育信息化主要服务的对象是学校等机构,这类客户有2个特点:1)分布广,遍布全国;2)依靠地方财政拨款,地方保护现象严重。

一般来说,下游客户如果有这2个特点,那行业格局分散是不可避免的。据艾瑞咨询的不完全统计,2018年A股教育信息化企业来自教育领域的营收约150亿元左右,占整个教育信息化行业市场规模的比重不到4%。

一个和教育信息化类似的行业是房地产行业。一则拿地要和地方政府打交道,地方保护现象同样严重;二则市场也遍布全国,所以房地产行业也比较分散,2019年权益销售额排名第一的恒大市占率也不到4%。

但要注意的一点是,教育信息化行业的龙头市占率不到4%是一批A股上市公司合计市占率不到4%,而恒大是单独的一家上市公司,教育信息化行业的龙头企业还没有真正出现。

图:2019年TPO房企权益金额市占率(数据来源:克而瑞,统计局,鲁班行研)

龙头企业何时能出现呢?这需要机遇打破或降低地方保护主义。

鲁班消费君认为,当前的这场疫情就是教育信息化行业所等待的那个机遇。

疫情突至,整个行业都没有丝毫准备,散落各地的中小供应商受产能和技术水平限制,不一定有能力满足将来当地教育信息化急速发展的需求。

无奈之下,势必将目光转向外界,这在一定程度上会降低地方保护主义,从而给技术实力强、布局广的头部企业一个千载难逢的下沉良机。

如天喻信息和拓维信息已经实现了多地的布局,视源股份开发的用于教育信息化的希沃平板市占率则做到了第一,有望借助疫情带来的机遇加速下沉,实现更快的发展。

危机!危机!危中一定有机。疫情过后,在线教育行业大洗牌是大概率事件,真正的行业龙头也可能在这次洗牌中脱颖而出,而谁最有希望把握住机会呢?当然是早有准备的企业!

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