配股用鑫东财配资聊聊政治局会议释放利好

2020-02-15

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配股用鑫东财配资聊聊政治局会议释放利好

2月12日中央政治局常委会会议召开,这已经是1月25日以来的第三次政治局会议了。不出所料,疫情形势、疫情后的政策方向是本次会议的重点。

一、形势研判

1、当前取得积极成效

2月12日的政治局会议对过去一段时间工作的总结是“经过艰苦努力,疫情形势出现积极变化,防控工作取得积极成效”。

从数据上看,截止到2月12日,全国除湖北以外地区新增确诊病例连续9日呈下降态势。可以说疫情在湖北省外得到了初步控制。

2、目前仍是疫情防控最吃劲的关键阶段

对于下一步,总书记指出当前疫情防控工作到了最吃劲的关键阶段,要毫不放松做好疫情防控重点工作,加强疫情特别严重或风险较大的地区防控。

湖北省特别是武汉市依然是疫情防控的重中之重。由于统计口径的变化,湖北省昨日新增病例过万,防控压力不减。

二、政策对冲疫情负面冲击

疫情爆发对经济造成明显冲击。本次会议再次强调今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,意味着不会允许疫情对全面建成小康社会目标产生不利影响。

根据估算,完成全面建成小康社会目标的GDP翻一番任务,2020年全年GDP增速需在5.6% 以上。基于此,国盛证券预期“两会”时今年GDP增速目标可能定为“5.5-6%”。

在一季度经济受疫情冲击下,疫情初步控制以后,政策重心将转向稳增长。

1、财政政策

短期内,为对冲疫情的影响,财政政策因见效较快,可能是主要发力点。

本次会议上提出“聚焦重点领域,优化地方政府专项债券投向,用好中央预算内投资,调动民间投资积极性,加快推动建设一批重大项目”。

截止当前,财政部共提前下达2020年新增地方政府债务限额1.848万亿元,相比于2019年提前下达的1.39万亿有明显增加。

另外,后续财政政策仍有望通过减税降费来缓解企业经营困难,中信证券预计今年的减税规模大概率超过1万亿。

2、货币政策

2020年货币政策的主线是逆周期和降成本,而降息和利率市场化改革是降成本的主要抓手。

会议要求“稳健的货币政策灵活适度”(延续中央经济会议表述)。因此央行大概率会再降低MLF和LPR利率,2月可能就会看到。降准也有可能,以便更好地为小微企业降成本以及增加制造业融资。

3、产业政策

产业政策上,本次会议强调了扩大内需,稳定外需。

内需上,“要推动服务消费提质扩容,扩大实物商品消费,加快释放新兴消费潜力。”

招商证券认为增加实物消费的重点是汽车消费,因为它在社零中占比较高,且汽车销售已经连续两年负增长,今年向正常水平回归的可能性高,此时推出刺激汽车消费的政策,可能会有事半功倍的效果。

外需上,“要支持外贸企业抓紧复工生产,优化外商投资环境,推动外资大项目落地。”

4、就业政策

本次政治局会议新增了对就业优先的强调,指出“要以更大力度实施好就业优先政策,并确保就业大局稳定”。

随着复工进程的持续推进和应届生毕业时点的逐渐临近,我国或将面临一定的就业压力。会议对就业优先的强调反映出政策的未雨绸缪,考虑到小微企业对就业市场的重要意义,在后续稳就业的政策目标下,政策对小微企业的支持力度将进一步加强。

三、对A股有何影响?

政治局此次明确强调通过一系列手段应对疫情冲击、保持经济平稳运行。而基建和房地产则是决定稳增长效果如何的关键。西南证券预计今年基建投资将有明显回升,或回升至15%左右,而地产投资也将保持高位增长。

随着疫情扰动过去、逆周期调节力度加码,后续伴随企业开工复工进程,有望带动建筑、地产等受疫情影响较大的行业逐渐回暖复苏。

1、基建

从目前来看,基建将是稳增长政策主要发力点。

而从资金来源来看,地方政府专项债是主要资金来源之一。考虑到去年下半年陆续出台政策降低了基建项目资本金比例以及允许地方债资金做资本金,地方债对基建投资的撬动作用将会提升。

西南证券预计今年地方政府新增专项债可能增加3.5万亿左右,推升整体基建增速约8个百 分点左右。

而且,资管新规过度期存在延长可能,将减轻今年非标压力,从而放宽基建投资资金来源。

在疫情逐步结束之后,逆周期调节将加大力度,基建领域的水泥、化工等周期行业存在一定的机会。

2、房地产

本次肺炎疫情导致土地市场走弱,地方政府财政压力进一步加大。

虽然本次政治局会议全篇没有提及房地产相关政策,但疫情期间,政府土地供应意愿高涨,西安、无锡、上海、南昌、等多地密集推出了房地产前端支持政策,也预示后续地方政策放松力度或将进一步加大。

表:房地产及土地相关支持政策

在疫情结束之后,前期需求被压缩,后期重新恢复的需求将成为弹性最大的板块,包括地产及竣工产业链,例如地产、家电和家居等行业。

参考报告

1. 20200213-国盛证券-国盛证券宏观点评春天的号角:2.12政治局会议解读

2. 20200213-中银国际证券-2月12日政治局常委会点评:政策重心逐渐转向经济增长

3. 20200213-华泰期货-华泰期货2月12日中央政治局常委会会议、2月11日国务院常务会议点评:关注疫情拐点和复工节奏

4. 20200213-华创证券-华创证券房地产行业政策点评:中央加大宏观政策调节力度,地方密集出台地产支持政策

5. 20200213-中信建投-中信建投政治局常委会点评:疫情初步控制后政策指向何方

晶淼材料(证券代码:834373)近日公布的2018年半年报显示,截至2018,企业实现营收6096.65万元;归属于挂牌公司股东的净利润为2118.36万元。zkZ

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