外汇鑫东财配资讲讲重点关注极端行情跌出黄金坑

2020-02-12
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外汇鑫东财配资讲讲重点关注极端行情跌出黄金坑

一、IDC龙头,一线城市布局+自建机房,毛利率领先

光环新网现有业务核心为互联网数据中心服务(IDC 及其增值服务、IDC 运营管理)以及云计算业务,其次还包括互联网宽带接入(ISP)服务等,在市场上长期享有领先的市场份额和较高的品牌知名度。公司自 2016 年获得亚马逊授权独立运营 AWS中国(北京)区域云服务,随后云计算成为公司主要收入贡献之一。2018 年云计算营收占比 72.65%,与 IDC 业务合计占比 97.37%;云计算业务整体毛利率较低,2018 年毛利率约为 21.28%,毛利贡献占比仅为 36.88%。

IDC行业的成本主要来自于电费,对于一线城市IDC服务商,房租物业费也占非常大的比重。光环新网相比同行业其他公司毛利率更高,主要是基于两大优势:1)公司主要在一线城市布局,一线城市部署 IDC,地理位置离客户近,运维灵活,便捷性高,并且访问时延低等优点,对客户具有极高的吸引力。其次,一线城市IDC审批严格,产能收紧,像光环这样具有储备资源的公司明显具有先发优势。2)公司目前运营的数据中心均为自有机房+物业,房产物业按照 50 年进行摊销,平均每个机柜每年摊销不超过 1000元,而如果租赁,平均到每个机柜年租金在 5000-10000 左右。

二、好行业:IDC行业复合增速30%

IDC 产业的驱动力包含两部分:网络数据流量+技术进步。数据流量随着 5G 的商用和云计算的高速发展将维持较高增速,技术进步方面,云计算技术的发展和摩尔定律的失效都将使得未来 IDC产业需求高增速。

数据流量是 IDC 行业发展的底层驱动力,5G 及云计算驱动未来流量高增长。5G 网络建设将在明年规模展开,5G 其 eMBB(增强移动宽带)、URLLC(低时延高可靠)、mMTC(超大规模连接)三大应用场景,相比 4G 极大的拓宽了未来应用领域。5G 不仅在 To C 端实现更高流量的 AR/VR、高清直播等应用,其 To B端万物互联也将极大的增大数据流量。其次,云计算近年来高速增长,企业上云成为未来发展趋势,这就使得原本处在网络各个角落的数据进入数据中心,产生大量的数据流量。IDC 作为数据流量的存储和计算中心,深度受益于数据流量的增长。据思科预计,未来五年全球数据流量的复合增速将达到 25%。

我国云计算处于发展初期,体量较小,但是增速高、冲劲足。我国云计算尚处于发展早期,但增速明显高于全球平均增速。中国信通院发布的云计算白皮书显示,2018 年我国公有云增速达到 65.20%,其中IaaS 和 PaaS 增速均超过 80%。代表企业来看,2018 年阿里云全球规模占比 7.7%,虽仅为亚马逊的 1/6,但增速高达 92.6%,远高于亚马逊的 26.8%。在我国云计算的高速增长带动下,我国 IDC 市场增速亦明显高于全球平均增速,近年来增速普遍在 30%以上,我们预测,未来五年我国 IDC 市场增速将维持在 30%左右。

三、好公司:核心地区资源储备丰富,机柜扩张迅速

网络资源、客户结构、用户习惯三因素决定需求主要位于一线城市。北京、上海、广州是我国三个网络核心节点,网络资源优势最为突出,网络延迟最低,因此布局于一线城市将享受最优质的网络资源。客户结构方面,IDC 的主要客户为云计算厂商和金融客户等,客户主要集中于一线城市,为了维护方面等因素,客户也希望其服务器能够近距离布置。

公司 IDC 项目主要集中于北京和上海及其周边,其中北京及周边占比 90%以上,未来上海及周边是公司重点布局的地区之一。公司通过收购和自建 IDC 项目,使得近年来 IDC 营收持续高增长,同时 IDC 资产毛利较高,常年位于 55%左右,贡献了大部分利润。IDC 客户方面,公司客户以互联网公司、云计算厂商以及金融机构为主。典型的客户包括 AWS、三星、美团网、小米、中国移动、阿里、农业银行等。

产能迅速增长:公司在北京及周边已建成机柜近 3.5 万个。公司是北京地区规模最大的第三方 IDC 企业,已建成机房主要位于东直门、酒仙桥、亦庄、房山以及河北燕郊等地。在北京地区公司将进一步拓展 IDC 项目,除继续扩容中金云网之外,房山二期计划将于明年投入使用,此外燕郊三期、四期规划机柜数达 2 万个,未来北京地区新增机柜规划将达 2.7 万个,燕郊项目最快将于明年底开始逐步上架。上海地区是公司继北京之后第二个重点布局的区域,目前建设了嘉定一期,未来嘉定二期、昆山项目均在规划中,目前规划机柜数 2.8 万个,最快将于明年底开始上架。未来 3-5 年,公司大力布局北京和上海地区,机柜数有望从 3.5 万增加到9万。

值得一提的是,在A股上市公司中,华闻传媒(000793,SZ)曾向草根投资的运营方草根网络投资1亿元。记者向华闻传媒求证草根投资情况,公司相关人士表示,公司也正在联系核实。5IN

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