本财配资分析对抗疫情

2020-02-12
本财配资讲述武汉疫情(五):对抗疫情,要靠外资药企?不,这个领域已突围的财经观点,期货交易鑫东财配资,配资牌照查询,张道达投资手记,新手经常会犯哪些错误?

本财配资分析对抗疫情

继续关注疫情,昨天(2月5日)全国新冠肺炎确诊3694例,较2月4日减少193例,其中湖北地区减少169例,湖北以外地区减少24例。

这是各地医疗资源紧急支援湖北后,确诊病例的首次下降,是一个好信号,预示着政府对疫情的控制已经开始收到成效。

图:新冠肺炎新增确诊病例(数据来源:国家卫健委)

联想到前期,不少对新冠病毒有效果的药物被发现,我们对拿下这场疫情要有信心。

有效果的药物虽有几个,但基本都是有抑制效果的药物。在和别人讨论“哪种药物有可能是新冠病毒特效药”时,不少身边朋友觉得吉利德的remdesivir(瑞德西韦)是新冠病毒克星的概率较大,并感慨,能治愈流感的奥司他韦是由外资巨头罗氏研发出来的,难道对付新冠病毒也要依靠外资医药巨头吗?中国药企的身影在哪?

一、中国药企的身影在哪?

首先做个药品的科普,药品分为原研药(又称创新药)和仿制药。

《我不是药神》中,诺瓦公司研制的“格列宁”就是专门用于治疗白血病的创新药,程勇(徐峥饰)从印度偷偷带回来的药品虽然也能治疗白血病,但由于它是印度药企仿制诺瓦公司格列宁生产出来的,所以被称为仿制药。

创新药面临的是一个未知的领域,试错成本高,客观要求巨额的研发经费投入;而仿制药由于已经有参照物,分析成分,然后照着做就行,对研发投入要求不是很高,所以很多后发国家的医药行业都是从仿制药起步的,我国自然也不例外。

2018年,国际大型药企平均研发费用高达37.5亿美元,而国内大型药企平均研发费用仅4.3亿美元。研发费用的巨大差异,导致国内药企创新能力不是很强。

图:国内外大型药企研发费用对比(数据来源:彭博,银河证券,鲁班行研)

在昨天文章《武汉疫情(四):新冠病毒特效药,啥时候能上市?》中,我们提过新冠病毒是RNA病毒,极易变异,研发针对它的特效药很困难,在这种世界级难题面前,国内药企自然难以第一时间站出来。

短期来看,和外资医药巨头硬碰硬是不太现实了,那国内创新药该如何突围呢?不怕,CRO已经为国内创新药突围撕开了一个口子。

二、CRO:为中国医药行业突围开路

CRO可以简单的理解为创新药研发外包服务。CRO企业主要为医药巨头提供新药发现、研发、开发等临床前研究及后期的临床数据管理、新药注册申请等服务。

这种行业为什么会诞生呢?原因很简单,就是我们上文提到的巨额研发经费。外资医药巨头虽然有钱,但也扛不住这么烧啊!研发外包是它们压力下迫不得已的选择。

图片来源:网络

和高不可攀的创新药相比,CRO行业的门槛就没那么高了。有一定技术含量、进入门槛不是那么高,这简直就是为拥有工程师红利的中国量身定做的行业了。借着为国外医药巨头提供CRO服务的契机,国内CRO行业快速崛起,多年来市场增速始终保持在20%以上,一步步发展壮大。

图:我国CRO市场规模及增速(资料来源:万联证券)

国内CRO行业的崛起和药明康德的领头羊作用分不开,起步于2000年的药明康德如今在全球CRO企业中已经排至第7名,全球收入排名前20名的大型药企均是其客户。由于这些大型药企基本是海外药企,所以海外收入占药明康德收入的比重较大,2018年这一数据是75%。

图:2018年国内CRO企业分地区营收(资料来源:国元证券)

三、国产创新药春天已来

在依靠海外医药巨头发展起来后,国内CRO企业也逐步导入国内客户。

同样以龙头药明康德为例,2018年其客户数量有3500家,除了头部的跨国医药巨头,其他多为研发能力有限的中小型医药企业,而这其中就包含不少国内中小型药企。

图:药明康德客户数量(资料来源:民生证券)

借助CRO平台,不少国内中小型药企可以更加专注于医药研发的核心环节,省时、省力、更省钱,国产创新药百家争鸣的时代已悄然来临,未来,当世界级医药难题再次出现时,第一时间看到国内医药公司的身影也不是不可能。

而借助中国创新药繁荣发展的局面,国内CRO行业也将持续高速发展,未来几年国内CRO行业增速稳定在20%已经是行业一致预期,药明康德等龙头企业的高成长神话还将继续,这个我们后面继续分析!

答:英国退欧将在长期时间内影响英国与欧盟之间的贸易,对欧盟整体经济形成打击;且对两者之间的投资往来产生重要影响,英国退欧后英镑贬值令资本流出,影响伦敦作为国际金融中心的地位;对中国经济影响有限,英国退欧会推高美元令人民币走弱。

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